新加坡正在明确区分：
Stablecoin
和
Savings Product
MAS就Stablecoin监管修订开启Consultation。
核心要求包括Reserve至少覆盖100%流通Token、Reserve必须与Issuer自有资产隔离、由Licensed Financial Institution托管，以及Issuer不得根据Stablecoin余额向用户支付Interest或其他Yield Benefit。
为什么“禁付息”特别重要？
MAS的逻辑非常明确：Stablecoin应该首先是：
Payment / Settlement Asset
而不是类似Bank Deposit的Investment Product。
100% Reserve真正保护的是什么？
保护的是Redemption。如果Issuer出现经营问题，客户资产不应该被Issuer自己的债务吞掉。
Foreign Stablecoin可能获得互认路径
MAS还提出考虑承认一小部分受类似海外监管框架约束的Foreign Stablecoin。
风险与反方观点
严格Reserve和Custody要求会提高成本。No-yield可能让Regulated Stablecoin在收益上不如Money Market Token或DeFi产品。
What to watch next
后续关注最终Licence、Foreign Stablecoin Recognition、Reserve Asset范围、Redemption时限和Systemic Stablecoin规则。
FAQ
新加坡要求多少储备？ 至少覆盖100%流通Stablecoin。 Issuer可以给Stablecoin持有人付息吗？ 按照Proposal，不可以。 已经正式生效了吗？ 没有，仍在Consultation阶段。